最近有許多關於 Lululemon 的新聞，同時公司自從公布 2023 年 Q4 的財報以及前瞻後股價也一路下滑，沒有反彈回升的趨勢。結合這幾件事情，想來聊聊到底發生什麼事? 現在是進場的好時機嗎?
在進入文章之前，快速介紹一下 Lululemon 這間公司:
Lululemon 是一間專注於高端瑜伽運動品牌的加拿大體育用品公司。差異化是公司一直以來的核心政策，主攻高教育、高收入的獨立女性，利用時尚的設計和面料降低了這群客戶對價格的敏感度。
隨著社群媒體的傳播，Lululemon的產品逐漸被視為一種身份地位和生活方式的標誌，穿上了他們家的衣服彷彿你就變成了一個自律、自信、健康且獨立的 Super Girl，這一項與消費者間的連結也大大的增強了消費者的忠誠度，且無形中也吸引了更多對於這樣生活方式有所憧憬的顧客，故營收和淨利不斷的提升。
Lululemon 業務組成&發展
在 2019 年的時候，公司發布了” Power of Three “這個策略，從三個方向下手: 產品創新、多渠道用戶體驗以及市場擴張，目的在除了鞏固既有的女裝市場之下也期望在五年內男裝收入翻倍、線上收入翻倍且海外收入成長四倍。
在 2022 年時，公司宣布先前的五年計劃已提前於 2021 年達成，在既有的策略不變的情況下提出了 ” Power of Three ×2 “，預計在 2026 年達到男裝收入翻倍、線上收入翻倍且海外收入成長四倍，整體營收達到125億美元的目標。
從上述的策略中不難發現，公司非常注重海外市場的擴張。以近五年的展店速度來看，可以看到公司在中國快速展店，門店數量每年以兩位數字在成長，今年更是突破 100 間門市。
而從下圖公司發佈的財報中，也能發現到中國地區的銷售收入在公司營收的佔比也日漸提升。
近期新聞
今年三月，公司公佈了 2023 Q4 的財報以及對 2024 整年的展望。在財報中對股價的致命一擊是公司提到: 預計 2024 年的淨利潤成長為 10% – 11%，這樣雙位數的成長乍聽一下很高，但若我們參考公司過去十年的成長就會發現這個數值可以說是十年的新低，有鑒於股價通常都已經預先反映了未來成長的價值，也不難理解為什麼股價會在財報公布後下跌近 20%。
另外，在即將公布的 2024 Q1 財報中，若與去年同期相比，公司預期的增長亦為個位數的 9%-10%。
今年五月，在股價受到先前財報打擊而萎靡不振之際，公司再度傳出組織重組，Product Chief – Sun Choe 即將離開公司的消息。市場普遍認為 Sun Choe 在過去五年參與了各項重大產品的發表，雖說不是一人的功勞，但也不可否認的是公司能有今天的成長的重大功臣之一。因此在這個敏感的時刻，市場普遍對這個消息感到悲觀，在消息出來後股價下挫 7%。
未來展望 & 合理估值
那麼，在這些新聞&財報的影響下，這支股票的合理價位到底在哪裡呢?
從各個網站的估值來綜合觀察的話，發現到目前多數處於低估的狀態。也就是說，市場似乎對於財報以及組織重組的消息反應過於激烈了。搭配支撐位來看的話，目前我會在 293~300 之間進行加倉，從多個角度來說這都是一個相對比較保守的價位。
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